Tres años y el “dream team” de gestoras

SMART Bolsa Mundial PP cumplió justo al cierre de este febrero de 2021 tres años que es el “track record” o historial de rentabilidad que muchos inversores profesionales exigen para considerar la selección de fondos de inversión, fondos de pensiones y otros vehículos de inversión gestionados.  Durante dicho periodo hemos tenido una fuerte corrección que rozó lo que se considera mercado bajista (caída de máximo a mínimo del 20%) en 2018 y el mercado bajista más rápido de la historia en la primavera de 2020 al calor de la pandemia del coronavirus.  A pesar de todo ello el “miura” de los índices de bolsa mundial, el MSCI World, índice de referencia del Plan de Pensiones, registró una plusvalía que se sitúa en el entorno de la rentabilidad anualizada histórica de muy largo plazo.

Nuestro Plan de Pensiones con precisión germánica ha conseguido lo que decía en la etiqueta, esto es, igualar (o superar ligeramente) neto de comisiones la rentabilidad del MSCI World con dividendos reinvertidos en euros.  Smart Bolsa Mundial PP – Una propuesta inteligente (casadevalleafi.com)

Concretamente, su rentabilidad anualizada desde lanzamiento hace tres años ha sido del 8,93% versus el 8,50% del iShares MSCI World NR EUR Hedged.  Ello le ha valido para situarse como el primero de la categoría de Renta Variable Global por el trinomio coste/rentabilidad/riesgo.

Existen numerosos modelos de numerosas casas de inversión internacionales de primer nivel que proyectan rentabilidades anualizadas modestas e incluso negativas para el índice en los próximos cinco y diez años.  Particularmente, el foco se centra en el S&P 500 norteamericano cuya bolsa representa más del 50% de la bolsa mundial por valor de mercado.  Proliferan modelos que señalan que está sobrevalorado, soportado por las autoridades monetarias e incluso en una burbuja de épicas dimensiones.  Quizás sea cierto pero la historia indica que los grandes mercados bajistas y las pobres o modestas rentabilidades anualizadas en periodos largos se inician en momentos sostenidos de complacencia.  Con tantos “agoreros” y avisos de inminente desastre no parece que sea uno de esos momentos.  En todo caso se torna importante señalar dos apreciaciones.

-La primera es que en periodos de diez años (plazo recomendado de la inversión) la rentabilidad de la bolsa mundial con dividendos siempre ha sido positiva.  En la última década el anualizado es del 8,68% y en los últimos 20 años del 6,05%, con el gran mercado bajista del 2007-2009 por medio.  Algunos de los modelos que llegan a magras rentabilidades proyectadas se mueven en el entorno del 2-4% anualizado para la próxima década, lo que no estaría del todo mal viendo los rendimientos de la renta fija y de las tasas de inflación.  No obstante, no me sorprendería que las rentabilidades realizadas al final de la próxima década se muevan en un rango histórico típico de entre el 6% y el 9% anual.  Solamente la rentabilidad por dividendo actual sigue rozando el 2%.

-La segunda es que en el supuesto de que las rentabilidades fueran de ese modesto calibre la maximización del potencial de la rentabilidad de la bolsa adquiere si cabe más importancia.  Para maximizarla, unos costes bajos (unos costes totales de gestión del 2-3% anual como es habitual se comerían buena parte si no casi toda la rentabilidad potencial) y una implementación de alta calidad y eficiente, son claves.  Justamente eso es lo que ofrece SMART Bolsa… porque el futuro nadie, absolutamente nadie lo conoce.

Como les señalábamos la consecución de objetivos se ha producido exactamente como se proyectaba también.  Uno de los factores principales es la utilización de fondos de gestión activa de máxima calidad seleccionados por criterios cualitativos de forma sistemática para la asignación a bolsas internacionales excluyendo Estados Unidos.  Estos fondos han aportado el “alfa” (exceso de rentabilidad sobre los ETFs más eficientes de la categoría) que se esperaba: 2021: porqué SMART Bolsa Mundial – Casadevall EAFI.

Además, como único Plan de Pensiones con foco en igualdad de género que nosotros conozcamos, buena parte de dicha selección está liderada por mujeres gestoras. Así, nuestro “dream team” de gestoras ha tenido un desempeño fantástico superando ampliamente a las referencias.  Curiosamente la totalidad de la selección de fondos de bolsa europea para el Plan tiene equipos de gestión con mujeres al frente de los mismos.  A continuación les mostramos cuadro informativo y que sirva de homenaje a su trabajo y resultados: